沪银三日连跌后技术性修复，ADP数据与库存结构牵动多空博弈
沪银在ADP就业数据疲软推动下超跌反弹，但美联储加息预期与上期所库存累增仍压制价格。本文剖析短期承压逻辑及供需结构信号。
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沪银三日连跌后现技术性修复，非农前多空博弈加剧
美国8月ADP就业数据疲软，沪银主力合约在连续三日下跌后反弹1.06%报15886元/千克。但美联储9月加息概率仍高，上期所库存累增与白银ETF持仓减少压制反弹空间，市场聚焦周五非农数据。
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黄金定价锚切换：从利率到债务，贵金属分化暗藏新逻辑
沪金失守千元，白银抗跌，背后是黄金定价逻辑从利率向债务切换。美债信用危机与财政赤字扩张，正重塑贵金属市场格局。
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黄金定价锚切换：美债信用危机驱动沪金失守千元，白银工业属性抗跌分化
8月28日沪金主力失守千元关口，沪银逆势微涨。美债收益率飙升与财政赤字恶化，令黄金定价逻辑从利率转向债务信用，白银则因光伏需求支撑相对抗跌。
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白银补涨逻辑强化：供需缺口与工业属性共振，金银比回落至66倍
全球白银连续第六年供需缺口，COMEX与上期所库存去化，光伏/AI工业需求托底，金银比回落至66倍附近，白银相对黄金表现强势，市场关注补涨与工业弹性。
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白银期货相对强势：连续六年供需缺口与工业属性共振
8月下旬白银期货表现强于黄金，金银比回落至66倍附近，全球白银连续第六年供需缺口叠加光伏、AI工业需求，市场关注白银补涨行情。
