黄金定价的隐秘线索：租赁利率与期限结构如何映射伦敦金库紧俏
黄金远期价格不只看持有成本，隐含租赁利率反映实物金条稀缺度。当伦敦金库可交割库存偏紧，租赁利率被压低甚至转负，形成现货溢价。本文梳理这条少被讨论的定价线索。
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通胀数据前夜金价双向博弈：9月加息押注升温与全球央行资产再配置并行
本周美国CPI/PPI数据公布前，黄金市场呈现两套并行定价逻辑：短期受强劲非农与油价推升的9月加息预期压制，同时荷兰、法国调整海外黄金储备及挪威主权基金讨论削减美债暴露，凸显黄金作为美元资产多元化工具的战略价值。
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美联储内部路线撕裂：沃勒意外转鸽引爆金价，8月CPI成9月加息关键
美联储理事沃勒意外转鸽，与主席沃什鹰派立场形成鲜明对比，9月加息概率骤降，黄金暴涨85美元。下周8月CPI数据将成定夺9月加息命运的核心变量。
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铂钯弱势拖累贵金属板块：金银分化下铂族金属定价逻辑承压
近期美伊冲突升温与美债信用担忧交织，金银窄幅振荡而铂钯走势偏弱，贵金属内部出现罕见分化。铂钯受工业需求疲软与供应扰动有限的制约，在金银避险逻辑之外走出独立弱势，反映地缘溢价更多流向黄金等核心避险资产。
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LME铜市闪电逼空：现货升水创四年最阔，跨大西洋搬铜套利动能未减
美国关税威胁与全球供给挤压共振，LME铜市8月中旬爆发闪电逼空，现货升水一度飙至545美元/吨，创2021年以来最阔。逼空后大量交货令升水回落，但CME-LME价差仍高企，跨大西洋搬铜套利动能未减。
