黄金ETF资金流入提速 期货净多头仓位升至两年高位
近期贵金属市场资金面显著升温，国内外黄金ETF与期货市场同步出现大规模买盘。截至8月25日，华安黄金ETF近一周规模增长94.02亿元，居全市场ETF首位；截至8月26日，该ETF近一个月规模增长203.76亿元，在全部ETF中居首。与此同时，多只头部黄金ETF规模增幅超过10亿元，显示国内投资者配置黄金的热情高涨。
全球范围看，世界黄金协会数据显示，今年7月全球实物黄金ETF净流入30亿美元，扭转此前连续两个月净流出局面；全球黄金ETF资产管理规模升至5300亿美元，持仓增加23吨至4068吨。资金流向的逆转与近期美国财政政策动向密切相关。
据彭博社报道，过去五个交易日，追踪黄金与比特币的ETF合计吸引约70亿美元资金流入，创下历史纪录。资金涌入的直接导火索是美国财政部长贝森特宣布计划至少将长期国债回购规模翻倍。8月19日，美国财政部宣布将长期国债流动性支持回购操作的单次规模上限由20亿美元提高至至少40亿美元，新安排自9月9日起生效；背景是30年期美债收益率一度突破5.3%，创下2007年以来新高。
美国国债回购规模扩大引发市场对债务可持续性的担忧，进而强化了黄金的避险与替代属性。美国商品期货交易委员会持仓报告显示，7月28日至8月18日，管理型资金与其他类别资金合计净买入黄金期货222亿美元，其中做多增仓贡献136亿美元，空头回补贡献86亿美元，黄金净多头仓位在两年回溯区间内已处于93%分位。投机性买盘的大量涌入，为金价中枢提供了有力支撑。
机构对黄金中长期走势普遍持乐观态度。高盛、瑞银和花旗集团均看多黄金，花旗上调未来3个月黄金目标价至4800美元/盎司，维持未来6至12个月5000美元/盎司目标价；Natixis也将黄金年底价格预测从4600美元上调至5000美元/盎司。在债务担忧与资金面共振下，黄金作为避险资产的价值进一步凸显。
风险提示：黄金价格受全球经济政策、美元走势及市场情绪等多重因素影响，波动较大，投资者需关注相关风险，理性决策。
