市场分析

印度结束半年白银进口真空期，约400吨进口额度获批，但物流清关滞后令现货紧缺未解。与此同时，光伏去银技术加速量产，白银市场正经历实物紧张与需求结构变迁的双重考验。

印度结束半年白银进口真空期，重启约400吨进口额度，但物流清关滞后令现货紧缺未解。全球白银连续短缺，光伏去银技术加速，供需博弈持续。

瑞银最新预测显示，2026年白银供应缺口从3亿盎司骤降至约6000万盎司，高银价抑制工业需求与投资资金撤离是主因。光伏节银技术加速应用，白银市场从结构性牛市预期转向再平衡。

瑞银最新报告显示，2026年白银供应缺口从3亿盎司大幅收窄至约6000万盎司，高银价抑制工业需求与投资资金撤离是主因。光伏领域节银技术加速应用，令白银结构性牛市逻辑面临挑战。

近期贵金属市场出现回调，但多家机构认为长期看多逻辑未变。Emkay财富管理测算黄金仍有12%上行空间，CPM集团则强调回调短暂。本文梳理机构观点，解析央行购金、去美元化等核心支撑因素，并提示短期波动风险。

贺利氏预警2026年全球铂金产量持平，南非Eland矿增量难抵俄罗斯减产。铂钯供应刚性凸显，但短期反弹仍受非农与美元主导，供需缺口与宏观情绪博弈加剧。

贺利氏预计2026年全球铂金产量基本持平，南非Eland矿增量难以对冲俄罗斯减产，铂族金属供应紧平衡格局持续，供需错配底色夯实。

世界白银协会预计2026年白银连续第六年短缺，缺口扩大15%至4630万盎司。光伏降银首次拖累工业需求，而投资需求增长18%。宏观利率重估下，白银多空逻辑如何再平衡？

世界白银协会预计2026年白银连续第六年短缺，缺口扩大15%至4630万盎司；光伏降银导致工业需求下降3%，但投资需求增长18%，多空博弈加剧。