黄金

金价高位运行，但全球金矿产量增长乏力。矿山品位下降、全部维持成本高企与资本开支纪律，共同拉长了高金价向实物供给传导的时滞。

世界黄金协会与矿企财报显示，金价高企并未带来金矿供给的快速扩张。品位下降、AISC高企与资本开支纪律，共同拉长了价格向实物供给传导的时滞。

2026年二季度全球金矿产量同比增长约2%，但矿石品位下降与能源、人工成本上升推高全维持成本，矿端利润空间被压缩。回收金与央行购金形成缓冲，新项目投产周期长，供应偏紧格局短期难改。

世界黄金协会2026年二季度报告显示，全球金矿产量同比增长约2%，但全维持成本持续抬升，矿端利润受挤压。回收金补充有限，新项目投产周期长，黄金中期供应格局仍偏紧。

世界黄金协会数据显示，中国金饰消费量持续下滑，但消费总额逆势上升。硬足金等创新品类与‘悦己消费’正成为行业应对高金价的关键支撑。

世界黄金协会数据显示，2026年上半年中国金饰消费量同比下滑30%，但消费总额却上升5%。量降价升背后，硬足金等创新品类正推动‘悦己消费’崛起，成为行业韧性关键。

金价高企下，中国金饰消费量降三成但金额反增，自戴悦己占比升至44%取代婚嫁，行业从卖金子转向卖情绪价值。

世界黄金协会数据显示，2026年上半年中国金饰消费量同比下滑30%，但消费总额逆势增长5%。头部品牌净关店超千家，自戴悦己取代婚嫁成为第一大消费场景，行业正从“卖金子”转向“卖情绪价值”。

8月非农超预期推高9月加息概率至六成，金银短线回调。但中国现货升水转正与央行购金趋势，为贵金属构筑中长期底部支撑。

8月非农远超预期，9月加息概率升至六成，金银短线回调。但中国现货升水转正、央行购金与去美元化趋势，为贵金属构筑中长期底部支撑。