黄金

世界黄金协会预计未来12个月全球矿产金供应仅增约1%，而央行购金创四年新高。供给低弹性、成本上移与需求旺盛共振，构成黄金长期支撑。

世界黄金协会最新预计，即使金价高位运行，未来12个月全球矿产金供应增速仍仅约1%。二季度央行购金达289吨创四年新高，头部矿企产量指引承压，全维持成本升至每盎司约1600美元。

白银8月飙涨近20%逼近70美元，连续六年供应缺口与投资需求共振，但投行目标价分歧巨大，市场情绪与基本面博弈加剧。

8月现货白银从57.59美元一路飙升，逼近70美元心理关口，单月涨幅约20%。美债回购扩围点燃贬值交易，银矿股杠杆效应显著，白银协会预计2026年连续第六年供应短缺，但投行目标价分歧巨大。

银价在美元贬值交易回归与供需缺口双重驱动下逼近70美元，但高价位抑制现货买盘，短线波动加剧。

8月25日，现货白银盘中升破69.5美元创两个月新高，美元贬值交易与工业需求共振，但高价抑制现货买盘，技术面关键阻力位在70.02美元。