OPEC+

IEA连续上调供应增长预期并下调需求预期，指向2026年显著供应过剩；OPEC+增产与超配额生产削弱减产纪律信任。地缘冲突提供阶段性风险溢价，但市场对供应中断评估趋于理性，溢价易快速回吐。EIA周度库存是短期关键催化。原油与黄金同属大宗商品，但定价主线不同。