铂族金属

铂族金属工业属性主导，汽车催化剂需求走弱拖累板块情绪；黄金货币属性溢价凸显，金铂比价走高反映资金偏好结构性分化。

贵金属板块内部正在经历结构性分化。铂、钯等工业属性主导的品种在汽车催化剂需求走弱时承压，而黄金的货币属性溢价凸显，金铂比价成为观察市场风险偏好的重要窗口。

世界铂金投资协会预计2026年铂金市场延续供应短缺，南非矿端恢复不及预期叠加回收增长缓慢，地上存量持续消耗。汽车催化剂需求受混动化支撑，但纯电动车渗透构成长期替代压力。黄金铂金比价处于历史高位区间，铂金相对黄金的价值洼地逻辑值得从供需与市场结构角度观察。

WPIC最新报告显示2026年铂金市场延续供应短缺，南非矿端恢复不及预期叠加回收增长缓慢，地上存量持续消耗。汽车催化剂需求受混动化支撑，黄金铂金比价升至历史高位，铂金相对黄金的估值洼地逻辑值得关注。

黄金白银占据头条时，铂金与钯金的定价逻辑常被忽略。本文从汽车催化剂需求、南非供给扰动与氢能经济三条线索，拆解铂钯价格分化的成因与后续观察点。