金银比价

白银兼具避险与工业金属双重属性，金银比价是观察其相对估值的重要窗口。本文从光伏用银需求、供给刚性及期货市场特征切入，梳理白银价格逻辑与后续观察要点。

白银兼具避险与工业金属双重属性，工业需求占比高、供给刚性，金银比价与光伏用银成为观察白银期货的重要线索。

白银期货并非单纯的避险资产，工业需求占比过半、光伏用银持续增长，叠加多年供需缺口，使其在贵金属与工业金属之间双重定价。本文从商品属性切入，解析银价驱动机制与金银比价差异。

白银兼具贵金属与工业金属双重属性，工业需求占比超五成，光伏用银增量最大。全球白银连续多年供需缺口、库存持续消耗，成为支撑银价的中长期因素。本文从商品属性切入，梳理白银期货双重定价逻辑与金银比价差异。