金价与产量背离

高金价并未带来金矿产量同步扩张。品位下滑、成本上升与资本开支周期拉长，正在削弱价格对供给的刺激作用，这一结构性约束值得持续观察。

金价创新高，全球金矿产量却增长乏力。品位下滑、AISC上升与资本开支周期拉长，正在削弱高金价对供给的刺激作用。