远期升水

黄金期货近月与远月价差不仅反映持有成本，还隐含市场对降息路径与现货紧张程度的定价。理解展期收益，才能看清长期多头持仓的真实成本。

黄金期货近月与远月价差不只是行情数字，它由持有成本模型驱动，并直接决定多头持仓的展期收益。本文从期限结构、库存仓单与租赁利率切入，解释展期成本如何侵蚀长期多头收益。