美元

黄金与股票的相关性并不稳定，会随宏观环境在正负之间切换。高金价、高实际利率与强美元并存时，黄金的分散化效果可能阶段性减弱，配置逻辑需从“单一相关系数”转向“情景与工具”双重视角。

黄金与股票的相关性并不稳定，会随宏观环境在正负之间切换。高金价环境下，黄金与美元、美债收益率的关系更复杂，配置逻辑需从单一相关系数转向长期风险调整后收益与尾部对冲。