金价高位为何难撬动矿产金供给?从AISC与成本曲线看矿业扩产逻辑
金价高企并不必然带来矿产金产量快速扩张。本文从全维持成本(AISC)与成本曲线结构切入,分析矿企扩产意愿的约束因素,并梳理后续供给侧观察要点。
金价高企并不必然带来矿产金产量快速扩张。本文从全维持成本(AISC)与成本曲线结构切入,分析矿企扩产意愿的约束因素,并梳理后续供给侧观察要点。
金价走高并不等于矿产金立刻放量。矿山从勘探到投产周期长、AISC与金价差值决定扩产意愿,叠加品位下降与开采加深,供给弹性偏弱。本文从供给端搭建观察框架。
世界黄金协会预计未来12个月全球矿产金供应仅增约1%,而央行购金创四年新高。供给低弹性、成本上移与需求旺盛共振,构成黄金长期支撑。
世界黄金协会最新预计,即使金价高位运行,未来12个月全球矿产金供应增速仍仅约1%。二季度央行购金达289吨创四年新高,头部矿企产量指引承压,全维持成本升至每盎司约1600美元。