白银

白银兼具工业与金融双重属性，光伏用银持续攀升使工业需求占比过半，供需缺口与金银比高位修复预期形成共振，本文梳理其市场含义与后续观察要点。

白银兼具工业与金融双重属性，光伏用银已成为其最大工业需求板块。在供需缺口延续与金银比高位的背景下，白银定价逻辑与黄金明显分化。

白银约74%产量来自铜铅锌等伴生矿，2026年上半年全球锌铅矿产同时下滑，压缩最大单一伴生白银来源。即便银价高企，供应仍难快速放量，连续第六年供需缺口下，基本面支撑与短线震荡并存。

全球约74%的白银来自铜铅锌等伴生矿，2026年上半年锌铅矿产同时下滑，压缩最大单一伴生白银来源。即便银价高企，白银供应仍难快速放量，连续第六年供需缺口下，基本面支撑与短线震荡并存。