回收金

从供给端看，回收金与再生白银正成为贵金属市场不可忽视的补充力量。金价高位时旧金回流意愿上升，白银工业废料回收节奏则与电子、光伏需求紧密相关。本文梳理回收供给的链条、驱动因素及其对市场平衡的短期影响。

从供给端看，回收金与再生白银在高价环境下如何增加短期供给弹性，以及市场应关注哪些后续指标。

高金价并未带来金矿产量同步扩张。品位下滑、成本上升与资本开支周期拉长，正在削弱价格对供给的刺激作用，这一结构性约束值得持续观察。

金价创新高，全球金矿产量却增长乏力。品位下滑、AISC上升与资本开支周期拉长，正在削弱高金价对供给的刺激作用。