冶炼减产

锌价逼近4000美元，矿端紧缺通过负加工费向冶炼端传导，减产落地加速去库。本文解析负加工费的定价含义、供应收缩的传导路径及后续关键观察点。

2026年9月1日，LME期锌逼近4000美元，创近四年新高；沪锌主力涨2.71%。矿端供应缺口与负加工费共振，冶炼减产预期强化，锌市结构性紧缺逻辑持续发酵。