供需

摩根大通下调2026年白银价格预期，光伏需求下滑30%成为关键。供需反转、政策收紧与高利率共振，白银市场正从单边上涨转向震荡分化。

白银供应短缺延续，但工业需求出现结构性分化：AI基建与新能源车拉动增长，光伏用银承压。金银比价与投资需求成为关键变量。

白银供应短缺格局延续，但工业需求出现结构性变化：AI基建与新能源车用银增长，光伏用银承压。若金价重启，白银仓位较轻或更具弹性，金银比价走势值得关注。